به گزارش شهرآرانیوز، با تشدید بحران در خاورمیانه و افزایش فشارهای تورمی در اقتصادهای مختلف، بازده اوراق قرضه از توکیو و سیدنی گرفته تا نیویورک و لندن افزایش یافته است؛ زیرا سرمایهگذاران انتظار دارند بانکهای مرکزی برای مقابله با تورم، نرخهای بهره را افزایش دهند.
بازار اوراق قرضه همچنین تحت فشار حجم بالای انتشار اوراق قرار دارد. شرکتهای بزرگ فناوری ابری و هوش مصنوعی برای تأمین مالی سرمایهگذاریهای سنگین خود در حوزه هوش مصنوعی، با سرعت زیادی در حال جذب منابع مالی هستند. این وضعیت در شرایطی رخ میدهد که بدهی دولت آمریکا از ۴۰ تریلیون دلار عبور کرده و وزارتخانههای ژاپن نیز احتمالاً برای سال مالی آینده درخواست بودجهای بیسابقه ارائه خواهند کرد.
افزایش بازده اوراق به معنای کاهش قیمت آنهاست.
افزایش هزینه بدهی، چالش تازه دولتها
افزایش شدید بازده اوراق، سیاستگذاران را با چالش دشواری مواجه کرده است؛ زیرا بازارها نسبت به نشانههای بیانضباطی مالی و افزایش هزینههای دولتها بسیار حساس شدهاند.
این مسئله برای ژاپن اهمیت بیشتری دارد؛ چراکه افزایش نرخ بهره، هزینه خدمتدهی به بدهی دولت را برای کشوری که بزرگترین حجم بدهی را در میان اقتصادهای توسعهیافته دارد، افزایش میدهد. این اتفاق همزمان با برنامههای سانائه تاکائیچی، نخستوزیر ژاپن برای اجرای سرمایهگذاریهای گسترده دولتی رخ داده است.
ماساهیکو لو، استراتژیست ارشد درآمد ثابت در شرکت State Street Investment Management در توکیو، گفت: «سرمایهگذاران بهطور فزایندهای خواهان دریافت جبران بیشتری برای نگهداری اوراق با سررسیدهای طولانی هستند؛ زیرا انتشار اوراق دولتی و نیاز شرکتها به تأمین مالی، برای جذب سرمایه از یک منبع مشترک با یکدیگر رقابت میکنند.»
او افزود: «سرمایهگذاران بازار اوراق کمتر نگران رشد اقتصادی هستند و تمرکز آنها بیش از گذشته بر تورم و عرضه اوراق قرار گرفته است.»
{$sepehr_key_244172}
بازده اوراق ۱۰ ساله دولت ژاپن روز سهشنبه برای نخستین بار از سپتامبر ۱۹۹۶ به ۳ درصد رسید. بازده اوراق پنجساله نیز با ثبت ۲.۲۶ درصد به رکورد تاریخی جدیدی دست یافت و بازده اوراق دوساله نیز با رسیدن به ۱.۷۹۵ درصد، به بالاترین سطح در ۳۱ سال گذشته رسید.
در همین حال، بازده اوراق خزانهداری ۱۰ ساله آمریکا نیز در معاملات توکیو به ۴.۷۸۶ درصد رسید که بالاترین سطح از ژانویه سال گذشته محسوب میشود.
در استرالیا نیز بازده اوراق ۱۰ ساله یکی از شدیدترین افزایشهای پنج ماه گذشته را ثبت کرد. معاملهگران بخشی از این افزایش را به حساسیت بازار نسبت به تقاضای ژاپن نسبت میدهند؛ زیرا احتمال میرود افزایش بازده اوراق داخلی ژاپن، تقاضای سرمایهگذاران ژاپنی برای خرید اوراق خارجی، از جمله اوراق استرالیا، را کاهش دهد.
بازده اوراق اروپایی نیز در معاملات اولیه روز سهشنبه افزایش یافت. بازده اوراق ۱۰ ساله آلمان که بهعنوان معیار اصلی بازار منطقه یورو شناخته میشود، به ۳.۳۴ درصد رسید که بالاترین سطح از سال ۲۰۱۱ است.
تغییر تاکتیک در بازار اوراق قرضه
افزایش بازده اوراق ۱۰ ساله ژاپن به ۳ درصد، که از نظر روانی نیز یک سطح مهم محسوب میشود، میتواند نگاه سرمایهگذاران به بدهی دولت ژاپن را تغییر دهد؛ اوراقی که برای مدت طولانی یکی از باثباتترین معیارهای بازارهای مالی جهان به شمار میرفتند.
پراشانت نیوها، استراتژیست ارشد نرخ بهره در TD Securities در سنگاپور، گفت: «افزایش بیشتر بازده اوراق دولتی ژاپن، جذابیت معاملات کریترید یا مبادلات انتقالی را کاهش میدهد و میتواند به انتقال تدریجی سرمایه به سمت داراییهای ژاپنی منجر شود.»
او افزود: «این واقعاً یک تغییر رژیم است. اوراق دولتی ژاپن برای مدت طولانی لنگر بازار درآمد ثابت جهان بودند، اما اکنون شرایط معکوس شده است.»
احتمال افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن
معاملهگران اکنون با اطمینان بیشتری روی افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن در نشست این ماه حساب میکنند. اظهارنظرهای اخیر سیاستگذاران ژاپنی نیز در هفتههای گذشته موضعی نسبتاً تندروانهتر نسبت به سیاست پولی نشان داده است.
در همین حال، اسکات بسنت، وزیر خزانهداری آمریکا، فشار بر بانک مرکزی ژاپن برای افزایش نرخ بهره را بیشتر کرده است.
بانک مرکزی آمریکا نیز در آستانه اتخاذ سیاستی انقباضیتر در کوتاهمدت قرار گرفته است؛ بهویژه پس از آنکه کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در نشست سالانه جکسون هول موضعی کاملاً تندروانه اتخاذ کرد.
اندرو لیلی، استراتژیست ارشد نرخ بهره در شرکت Barrenjoey در سیدنی، گفت افزایش بازده اوراق در سراسر جهان تا حدی ناشی از فروش گسترده در بازارهای کلیدی، بهویژه آمریکا و ژاپن، است.
{$sepehr_key_244173}
او معتقد است بخش عمده این موج فروش، حاصل بازنگری بازار در مورد سیاست پولی فدرال رزرو است؛ چراکه برخی فعالان بازار نگران هستند بانکهای مرکزی در روند افزایش نرخ بهره از منحنی تورم عقب مانده باشند.
لیلی در نهایت هشدار داد که اگر بانک مرکزی در شرایطی که بازار انتظار افزایش نرخ بهره دارد، اقدامی انجام ندهد، ممکن است خود بازار با افزایش بازده اوراق و سختتر کردن شرایط مالی، عملاً بخشی از این سیاست انقباضی را به اقتصاد تحمیل کند.
این گزارش در مجموع از یک تغییر مهم در فضای بازارهای جهانی اوراق قرضه خبر میدهد؛ یعنی سرمایهگذاران بیش از گذشته نگران تورم، افزایش عرضه بدهی و احتمال افزایش نرخ بهره هستند.