رشد بورس بر مدار کاهش ریسک و حمایت‌های تهاجمی | کارشناسان از تداوم ظرفیت صعودی بازار می‌گویند

کارشناسان بازار سرمایه معتقدند رشد اخیر بورس حاصل هم‌زمان چند عامل کلیدی از جمله کاهش ریسک‌های سیستماتیک، تغییر رویکرد حمایتی سیاست‌گذار، افت سهام شناور فعال و افزایش جذابیت ارزشی سهام است.

کد خبر: ۴۱۸۳۳۷

تاریخ : ۱۰ خرداد ۱۴۰۵ - ۰۸:۰۰

نوشته

به گزارش شهرآرانیوز، آنطور که کارشناسن بازار سرمایه می‌گویند بازار سهام نه‌تنها توانسته بخشی از تبعات ناشی از جنگ را در قیمت‌ها هضم کند، بلکه در صورت تداوم شرایط فعلی، همچنان از ظرفیت رشد نسبت به بازار‌های موازی برخوردار خواهد بود.

عباسعلی حقانی‌نسب، کارشناس بازار سرمایه، در گفت‌و‌گو با شهرآرانیوز با اشاره به عوامل مؤثر بر رشد اخیر بورس اظهار کرد: بخش قابل توجهی از شرکت‌های بورسی به‌طور مستقیم یا غیرمستقیم از تبعات جنگ آسیب دیده‌اند. علاوه بر این موضوع، تغییر انتظارات و کاهش ریسک‌های سیاسی، باعث شده تا تأثیر محسوسی بر روند معاملات بورس را شاهد باشیم.

وی یکی از مهم‌ترین عوامل تغییر مسیر بازار را اصلاح رویکرد حمایتی سازمان بورس دانست و گفت: حمایت از بازار سرمایه زمانی اثربخش است که از حالت تدافعی خارج شده و به شکل تهاجمی اجرا شود. مداخله صرف پس از شکل‌گیری صف‌های فروش پیام منفی به فعالان بازار مخابره می‌کند، در حالی که حمایت مؤثر باید با تقویت سمت تقاضا و شکستن فضای روانی منفی همراه باشد.

حقانی‌نسب همچنین استفاده از ابزار‌هایی مانند اوراق تبعی را در کنار سیاست‌های حمایتی، عاملی مؤثر در تقویت اعتماد و بازگشت نقدینگی به بازار ارزیابی کرد.

کوچک شدن شناور فعال و افزایش اثر ورود نقدینگی

این کارشناس بازار سرمایه بخشی از رشد اخیر بورس را ناشی از تغییر ساختار مالکیتی بازار طی سال‌های گذشته دانست. به گفته او، پس از ریزش گسترده بازار در سال ۱۳۹۹، بسیاری از سرمایه‌گذاران حقیقی از بورس خارج شدند و بخش عمده سهام در اختیار صندوق‌های بازارگردانی، نهاد‌های حمایتی و مجموعه‌های دولتی و شبه‌دولتی قرار گرفت.

حقانی‌نسب توضیح داد که سهام شناور فعال واقعی بازار بسیار کمتر از ارقامی است که در آمار‌های رسمی به‌عنوان سهام شناور اعلام می‌شود. وی تأکید کرد بخشی از سهام موجود، از جمله سهام عدالت یا سهام کارکنان شرکت‌ها، عملا در چرخه معاملات روزمره حضور ندارند و همین موضوع باعث شده ورود منابعی نه‌چندان بزرگ نیز بتواند اثر قابل توجهی بر روند قیمت‌ها و شاخص‌ها داشته باشد.

بورس؛ دارایی تورمی با ظرفیت جبران عقب‌ماندگی

حقانی‌نسب با اشاره به ماهیت تورمی بازار سهام گفت: همانند بازار‌های ارز، طلا و مسکن، سهام نیز از رشد تورم تاثیر می‌پذیرد و افزایش ارزش جایگزینی دارایی شرکت‌ها می‌تواند به رشد ارزش بازار آنها منجر شود.

این کارشناس بازار سهام ادامه داد: به عنوان مثال کل ارزش فولاد مبارکه در بورس ۵۰۰ همت است، اما خسارت وارد شده به این شرکت در جنگ ۸۰۰ همت ارزیابی شده است. این موضوع نشان می‌دهد که لاشه برخی شرکت‌ها از خود دارایی‌های شرکت ارزشمندتر است.

وی معتقد است بسیاری از شرکت‌های بزرگ بورسی همچنان از منظر ارزش دارایی‌ها در سطوحی پایین‌تر از ارزش واقعی خود معامله می‌شوند و همین موضوع یکی از دلایل جذابیت بازار سهام برای سرمایه‌گذاران محسوب می‌شود.

این کارشناس همچنین کاهش ریسک جنگ و فروکش کردن نگرانی‌های سیاسی را از مهم‌ترین محرک‌های اخیر بازار دانست و افزود: با کاهش ریسک‌های سیستماتیک، سرمایه‌گذاران بار دیگر به بورس به‌عنوان یک دارایی تورمی توجه می‌کنند؛ موضوعی که می‌تواند به تداوم ورود نقدینگی به بازار منجر شود.

{$sepehr_key_216755}

بازگشایی تدریجی نماد‌های متوقف و هضم خسارت‌های جنگ

حقانی‌نسب درباره بازگشایی نماد‌های متوقف‌شده نیز گفت: انتظار می‌رود این فرآیند به‌صورت تدریجی و متناسب با افشای اطلاعات و رفع ابهامات انجام شود.

به گفته وی، بازار به این جمع‌بندی رسیده است که حتی شرکت‌های آسیب‌دیده نیز در بسیاری از موارد ارزشی بالاتر از قیمت‌های فعلی سهام خود دارند و در بلندمدت می‌توانند بخشی از خسارت‌های ناشی از جنگ را جبران کنند.

وی افزود: در برخی شرکت‌ها مشکل اصلی نه آسیب مستقیم به واحد تولیدی، بلکه اختلال در زیرساخت‌ها و خدمات جانبی بوده است؛ مسائلی که با رفع محدودیت‌ها قابلیت بازگشت به شرایط عادی را دارند.

این کارشناس بازار سهام ادامه داد: به عنوان نمونه پتروشیمی پردیس در مدت جنگ صدمه‌ای ندید، اما بخش یوتلیتی پتروشیمی مبین که به عنوان تامین کننده برق پتروشیمی پردیس شناخته می‌شود، آسیب دیده که با رفع این دست آسیب ها، می‌توان به سهام شرکت‌های وابسته به آن‌ها امیدوار بود.

بازگشایی بورس پس از ۸۰ روز؛ تصمیمی منطقی و قابل دفاع

در همین حال، فردین آقابزرگی، دیگر کارشناس بازار سرمایه، در گفت‌و‌گو با شهرآرانیوز بازگشایی بورس پس از حدود ۸۰ روز توقف را تصمیمی منطقی و مبتنی بر شرایط ارزندگی بازار توصیف کرد.

وی با اشاره به اینکه بخشی از نماد‌های بزرگ همچنان متوقف هستند، گفت: با وجود توقف برخی شرکت‌های بزرگ آسیب‌دیده از جنگ، سطح ارزندگی بازار به اندازه‌ای جذاب بوده که توانسته توجه سرمایه‌گذاران را جلب کند.

آقابزرگی همچنین ادعای غیرواقعی و فیک بودن رشد اخیر بورس را رد کرد و افزود: عملکرد شاخص‌های بازار در مقایسه با بازدهی سایر بازار‌ها نشان می‌دهد روند فعلی از پشتوانه کارشناسی برخوردار است و نمی‌توان آن را یک رشد مصنوعی یا دستکاری‌شده تلقی کرد.

به گفته وی، هرچند بسته‌های حمایتی در روز‌های ابتدایی بازگشایی بازار نقش مهمی در کنترل هیجانات داشتند، اما تبدیل سریع صف‌های فروش به صف‌های خرید بیش از هر چیز ناشی از جذابیت بنیادی سهام و ارزندگی بازار بوده است.

چشم‌انداز مثبت در سایه ثبات شرایط

کارشناسان بازار سرمایه معتقدند مجموعه‌ای از عوامل شامل کاهش ریسک‌های سیاسی، ارزندگی بالای سهام، کوچک شدن شناور فعال بازار و تداوم شرایط تورمی اقتصاد، زمینه را برای حفظ روند مثبت بورس فراهم کرده است. هرچند سرعت رشد بازار ممکن است در ادامه تعدیل شود، اما در صورت ثبات متغیر‌های کلان و عدم بازگشت تنش‌های شدید، بورس همچنان یکی از گزینه‌های اصلی سرمایه‌گذاری و دارای ظرفیت رشد نسبت به بازار‌های موازی خواهد بود.

{$sepehr_key_216756}