سقوط ارزش دلاری بورس و خروج پول حقیقی از بازار چه معنایی دارد؟

به گزارش شهرآرانیوز، ارزش دلاری بازار سرمایه به کمترین میزان در ۵ سال اخیر رسیده است. با افزایش نرخ دلار در روز‌های اخیر ارزش دلاری کل بازار سرمایه به ۷۷ میلیارد دلار رسیده (رقمی معادل سود سالانه آرامکو) است.

طی ۵ سال اخیر ارزش دلاری بازار سرمایه همواره سرکوب شده است. علت اصلی را می‌توانیم در اقتصاد تحریمی و افزایش مداوم نرخ دلار جست‌و‌جو کنیم.

۵ سال پیش یعنی ۴ اسفند ۱۳۹۹ ارزش دلاری بازار سرمایه ایران ۲۶۶ میلیارد دلار بود. در آن روز هر دلار در ایران ۲۵ هزار و ۲۲۶ تومان قیمت داشت.

امروز بعد از گذشت ۵ سال از آن زمان، ارزش دلاری بازار سرمایه ایران به ۷۷ میلیارد دلار رسیده و قیمت هر برگ از کاغذ آمریکایی نیز به ۱۶۴ هزار و ۱۳۰ تومان رسیده است.

مقایسه این اعداد نشان می‌دهد که طی ۵ سال اخیر ارزش دلاری بازار سرمایه ۶۸ درصد سقوط کرده و در عین حال ارزش دلار در بازار آزاد ایران رشد ۵۲۹ درصدی را تجربه کرده است.

در ادامه حتما بخوانید «نقدشوندگی» پاشنه آشیل صندوق‌های طلا در زمان بحران

خروج پول حقیقی از بازار سرمایه

بررسی معاملات بازار سرمایه نشان می‌دهد که امروز یکشنبه ۳ اسفند، ۳ هزار و ۴۰۰ میلیارد تومان پول حقیقی از بازار سهام (اوراق سهام و حق تقدم، صندوق طلا، سهامی، درآمد ثابت و ...) خارج شده است.

حتی خروج پول حقیقی از صندوق‌های درآمد ثابت نیز اتفاق افتاده است. صندوق‌هایی که کمترین ریسک ممکن را دارند و امروز نیز همه رشد قیمتی را تجربه کردند. با این حال ۵۳۶ میلیارد تومان پول حقیقی از صندوق‌های درآمد ثابت نیز امروز خارج شد.

روز گذشته نیز بیش از ۱۴۶۴ میلیارد تومان نقدینگی حقیقی از بازار خارج شد. در این میان، اما نکته قابل تامل این است که روز گذشته نیز خروج سرمایه از صندوق‌های درآمد ثابت اتفاق افتاد.

به طول کل صندوق‌های درآمد ثابت در شرایط نااطمینانی، معمولا مقصد سرمایه‌های محافظه‌کارانه هستند. این رفتار بیانگر افزایش ریسک سیستماتیک و ترجیح دارایی‌های جایگزین غیرریالی است.

در ادامه حتما بخوانید سونامی خاموش گرانی | کدام شرکت‌ها در دی ۱۴۰۴ قیمت محصولات خود را افزایش دادند؟ +جزئیات

نااطمینانی از آینده و بلاتکلیفی چگونه به بورس آسیب می‌رساند؟

سقوط ارزش سهام و خروج پول سهامداران حقیقی از بازار سرمایه در حالی اتفاق می‌افتد که نشانه‌های بنیادی زیادی مبنی بر افزایش احتمالی سودآوری شرکت‌ها وجود دارد. قیمت در بسیاری از نماد‌ها به سطوح حمایتی جذاب رسیده است.

این در شرایطی است که تحلیل‌گران بازار سرمایه بر این باورند که فشار فروش اخیر ریشه در سه عامل اصلی دارد؛ نخست تشدید نااطمینانی‌های سیاسی و ابهام در مسیر روابط خارجی که باعث افزایش نرخ تنزیل ذهنی سرمایه‌گذاران شده است. همچنین شکست سطوح حمایتی تکنیکال که فعال‌شدن حدضرر‌ها و فروش‌های الگوریتمی را در پی داشت؛ و مولفه دیگر هم نگرانی نسبت به ثبات اقتصادی آینده که حتی ابزار‌های کم‌ریسک را نیز از جذابیت انداخته است.

در مقابل اما، از منظر بنیادی، بسیاری از نسبت‌های ارزشی بازار سهام به کف‌های تاریخی نزدیک شده‌اند. ضمن این که نرخ دلار نیما نیز به محدوده ۱۳۷ هزار تومان رسیده و انتظار می‌رود سودآوری شرکت‌های صادرات‌محور در سال جاری با این نرخ‌ها به‌روزرسانی شود. همچنین با نزدیک‌شدن به فصل مجامع و تقسیم سود قابل توجه شرکت‌ها، از نظر تئوریک بازار سرمایه در موقعیت جذابی قرار دارد.

با این حال، آنچه مانع از واکنش مثبت بازار سهام به خبر‌های مثبت می‌شود، بلاتکلیفی درباره آینده اقتصاد ایران است. در این میان سایه خبر‌های مرتبط با روابط ایران و آمریکا و سناریو‌های احتمالی تنش یا توافق، بر تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران سنگینی می‌کند. طبیعی است در چنین فضایی، بازار بیش از آنکه بر سود شرکت‌ها تمرکز کند، در حال قیمت‌گذاری ریسک است.